Mauritius Leasing Company Ltd (MLC), l’une des plus importantes compagnies de crédit-bail à Maurice, lance aujourd’hui son premier produit financier suivant les principes du Shariah. Appelé Ijarah, ce produit est destiné tant aux clients individuels qu’aux entreprises.

L’Ijarah a été approuvé par le Shariah Board au sein duquel siègent des érudits locaux et étrangers spécialistes de la finance islamique. Il constitue pour la direction de MLC, une ouverture sur l’environnement financier islamique qui se met en place graduellement à Maurice.

Ce produit, explique Ashraf Esmael, directeur général de MLC, vient à un moment opportun car le gouvernement et l’industrie du crédit-bail sont en train de travailler sur l’introduction du financement, sous forme de crédit-bail, de projets immobiliers. “Nous venons créer une nouvelle opportunité pour les clients, musulmans ou pas, qui veulent acquérir des biens en ayant recours à un mode de financement qui répond à leurs valeurs morales”, indique Ashraf Esmael.

L’Ijarah, soulignent les promoteurs, est une alternative au système de crédit-bail conventionnel. Il combine les techniques modernes de crédit et de financement avec des concepts de partage de risques et des bénéfices. La direction de MLC s’attend à une progression des opérations dans le domaine du crédit-bail et ce dans le sillage d’une demande accrue pour les produits et services respectant les principes du Shariah.

MLC, souligne Ashraf Esmael, vient démontrer, à travers l’introduction du produit Ijarah, son engagement continu et son désir d’innovation dans le secteur en question. Le directeur général de la compagnie annonce que le financement est possible pour les moyens aussi bien que les projets d’acquisition : véhicules ou machines sophistiquées. Un communiqué de MLC fait ressortir que l’Ijarah est techniquement un accord de location en vue de l’utilisation ou acquisition éventuelle d’un produit spécifique (machines, véhicules ou équipement de bureau) dont le droit de propriété demeure en les mains du lessor (ici, MLC) avec ou sans l’option d’achat à la fin de la durée du crédit-bail. La location ou l’acquisition de l’équipement peut durer de trois à sept ans.

Dans les milieux de MLC, on fait remarquer que l’industrie de la finance islamique a connu une très forte croissance ces trois dernières décennies. Il y a environ 300 institutions financières islamiques dans le monde, dont les actifs sont colossaux, pouvant atteindre les 1 000 milliards de dollars d’ici à 2013. Des opérations de crédit-bail ont été financées selon les principes islamiques. On fait, entre autres, référence, à l’achat de quatre Airbus A 340-500 par la compagnie Etihad Airways qui avait eu recours à un financement de l’ordre de US $ 400 millions. Signalons que MLC est cotée sur le marché officiel de la Bourse. Filiale du groupe British American Investment, elle a investi dans des opérations de crédit-bail un montant de plus de Rs 2 milliards.

Source : Le Mauricien

Ibrahim Warde, adjunct professor of international business at the Fletcher School of law and diplomacy at Tufts University, works on the Islamic Finance Project at Harvard University. He has authored three books — including “The Price of Fear: the Truth behind the Financial War on Terror” — numerous articles for Le Monde diplomatique and lectures at institutions worldwide on the topics of banking and finance. The TREND Training Center, along with the Egypt Stock Forum, invited Warde to instruct the “Islamic Banking and Finance” training program held recently in Cairo. Warde sat down with Daily News Egypt to discuss the development of and challenges facing Islamic financial institutions.

“Egypt is in a special position within the Islamic world in that there is a history in terms of some bad experiences, not with Islamic banks but with Islamic money management companies, around the 1980s, and I think it had a traumatic effect on Egyptian society.

So now could be a good time for sober reflection on all those questions and to understand, for example, how to set up the system that learns from past mistakes and, at the same time, does not forget the big issues of ethics and all those rules of conservative finance.

I think that there is a lot of pent-up demand for Islamic finance in Egypt. If you look at the population at large, there is a lot of interest in Islamic finance. As the Central Bank starts loosening restrictions, I think there is potential for a big boom. My understanding is that the potential is there for the Egyptian economy and high demand exists.

Paradoxically, one of the challenges is the very burst of interest in Islamic finance which is always a bit worrisome. With any sudden demand, the risk of a bubble forming and bursting becomes apparent. The main risk of Islamic finance is in fact in its popularity. Probably Egypt, because of the memory of what happened in the 1980s, would be very cautious of something that catches fire.

So that’s the kind of thing that financial regulators are very keen on making sure they can control: the growth, so that it doesn’t get out of hand. I would say this regulatory function is probably the main challenge.”

Amid the gloom of the global economic crisis, many are hopeful that investors will turn to Islamic finance as the less risky option. Meanwhile, the relatively nascent market needs to play catch up with rising demand.

Daily News Egypt: In 2000, when your book “Islamic Finance in the Global Economy” was published, how was Islamic finance being approached and how has it developed?

Ibrahim Warde: Much of what was being written about Islamic finance back then was either saying it was a perfect system or a deeply flawed system. What I tried to do is look at both sides.

It was more about trying to explain a paradox that was right in the middle of globalization. You have this very old system that reappeared, and so the core of what [the book] looked at was how a system of medieval tradition could rise in the midst of globalization. How in the 1970s, because of the oil boom and the rising role of Saudi Arabia, Islamic finance appeared on the scene and then how it has evolved towards more pragmatism.

I did anticipate that Islamic finance would grow very rapidly and continue to grow in the double digits. I didn’t quite foresee the huge growth that has happened… The September 11th attacks had a number of indirect consequences, including the strengthening of Islamic finance.

The other interesting thing about the development of Islamic finance that was hard to predict was the impact of the current financial crisis. In Islamic finance you have many prohibitions — on short-selling, on selling debt; there’s a dislike for excessive debt — which has led many promoters of Islamic finance to say that under this system normally you couldn’t have the sub-prime crisis. This is because the sub-prime crisis was all based on excessive leveraging, on the selling of debt etc.

So people all over the world have been paying attention to Islamic finance, not necessarily because it would have solutions to all these problems; but because it is institutionalized and has embraced conservative principles.

Certainly, one of the consequences of the last couple of years is a sense that conservatism is something that was ignored and forgotten.

Is it because of the nature of the current crisis or just the development of Islamic finance that has caused demand for conservative finance?

It is a difficult question because on the one hand, Islamic finance was limited in what it offered, mostly because it was just a very young industry when it came into existence in the 1970s. It didn’t exactly have time to go through what conventional finance has gone through.

The fact that the big financial crisis happened has led people in Islamic finance to say we should not simply mimic conventional finance, as the trend seemed to be towards trying to see what conventional finance does and to do the same thing.

Right now I think that Islamic banking, as a form of conservative banking, is regarded as maybe something to be looked at. In the world of finance, everybody assumed that there was a single model of finance and [they] were copying the Wall Street model especially.

The fact that the Wall Street model that was based on open-ended innovation and leverage had more or less collapsed made people look at alternatives. And it so happens that Islamic finance is one of the very few alternatives that are available today.

I think conventional systems have pretty much forgotten about ethics. There was an implicit assumption in conventional finance that the market place will take care of issues of ethics.

The fact that Islamic banks are always asking questions before innovating is really what is interesting about the Islamic finance model. When you think of a product, in conventional finance the only questions you ask are ‘is there a market for that?’ ‘are we going to make money from that?’

Describe the environment in the US for Islamic finance.

Ironically, in late November, the US Treasury Department organized a day of information on Islamic finance which they called “Islamic Finance 101;” and the goal was to educate the regulators. Of course, there is a great deal of Islamophobia there so on the day this happened, there was a press campaign saying that “the US government supports terrorism.” I think that all things having to do with Islam in the US are likely to elicit this kind of reaction.

The example of the UK is a useful one. The government, since the time when Gordon Brown was Chancellor of the Exchequer, had a policy of encouraging Islamic finance and turning London into a hub for Islamic finance. I don’t think this will happen in the US because there is a big current of Islamophobia that is not as significant in the UK.

My recent book, “The Price of Fear: The Truth Behind the Financial War on Terror,” is mostly about the financial aspects of the war on terror, a critical assessment of, first of all, a lot of the beliefs that drove the financial war on terror that were based on mythology.

There were many ideas about the location and centrality of money, so going back and looking at all the elements of this mythology we discovered that it was mostly rooted in fiction.

The other thing is that there were many political reasons that explain why there was this focus on finance. Finally, there are bureaucratic reasons why things evolved the way they did.

So the bottom line is that the first front of the war on terror was a financial front. On September 24, President Bush announced a war on the financial foundations of terrorists and he said that money is the oxygen of terrorists.

Now, of course, terror has continued worldwide despite all those measures, so obviously the belief that money is the oxygen to terror has to be revised.

I notice a lot of curiosity at Cairo sessions, a lot of discussions and almost not enough time to answer so many questions. So just from the intellectual standpoint, it is an interesting subject and certainly in light of the current financial crisis, there is a great deal of interest.

By Pascale Nader, Daily News Egypt, January 28, 2009 – Syndication : RIBH

Tamweel PJSC, the largest real estate finance provider in the UAE, announced today the commencement of its Egypt operations during a special ceremony held in Cairo. It was attended by senior government officials including Osama Saleh, Chairman, Mortgage Finance Authority of Egypt.

Operating under Tamweel International division, the Egyptian company, Tamweel Emirates is a fully-owned subsidiary of Tamweel PJSC. It is set up with an authorised capital of 500 million Egyptian pounds (EGP), or AED 333.4 million, and a paid-up capital of EGP 100 million, or AED 66.7 million.

Tamweel International division oversees Tamweel PJSC’s international operations and expansions.

“We are extremely pleased to announce the launch of our operations in Egypt,” said Ahmad Abouzeid, Chief Executive Officer of Tamweel Emirates. “As the Arab world’s most populous nation, with the economy growing at around seven per cent annually, there is tremendous potential for real estate financing in Egypt. This demand has been further accelerated by the introduction of Mortgage Law of 2001 and several government-led economic reforms.

“Tamweel Emirates will forge strong relationships in Egypt and work with the government and leading developers to ensure that we are able to make a lasting contribution to Egypt’s economic growth and diversification.”

He added: “We will introduce our award-winning Sharia-compliant real estate finance solutions as well as new ones designed to meet the particular needs of the Egyptian market. We hope that our unmatched service and wide-ranging product portfolio will allow many to realise their dream of home-ownership.”

Sanjay Sharma, Chief Executive Officer of Tamweel International, said: “Tamweel has witnessed rapid growth in its home market, and enjoys leadership position in the UAE. We are now keen to implement our regional strategy and bring our expertise to the burgeoning real estate finance market in Egypt. We are confident that our commitment to the Egyptian market will help us in replicating this success.”

Tamweel has also signed an agreement with Al Oula Real Estate Development in Saudi Arabia, where the company expects to open a subsidiary later this year. By 2011, Tamweel anticipates international operations contributing 20-30 per cent of total revenues.

Tamweel recently announced record profits AED 387.3 million in the first half of 2008, consistently registering triple-digit growth.

Press Release, Tamweel, Dubai, August 4, 2008.

De par son potentiel, Maurice est susceptible d’être un centre d’activité de la Finance islamique en Afrique a estimé, Dato Ahmad Abdur Rahman, directeur exécutif du First International Consulting Services de la Malaisie. Il intervenait au Domaine les Pailles en présence, notamment, de l’ancien président de la République, M. Cassam Uteem, à l’ouverture de l’Islamic Finance Week le 15 avril 2008.

L’expert malaisien, qui a aidé la Banque de Maurice à la préparation du cadre indicatif pour le démarrage d’opérations de financement islamique localement a énuméré les divers atouts du pays : un secteur financier bien régi; un Judiciaire fort et indépendant; un système légal approprié; des institutions démocratiques et une destination financière solide et sécurisée.

En sus, il rappelle que Maurice fait partie de l’Afrique, “un continent qui compte un tiers des 1.6 milliards de musulmans du monde”. Ce qui, déclare M. Abdur Rahman, “représente un marché potentiel énorme”.

Pour sa part, M. Vaughan Heberden, Chief Executive Officer Designate de CIM Financial Group devait rappeler la très forte croissance de la finance islamique ces vingt-cinq dernières années et qui représente, à ce jour, un marché captif de plus de US $ 500 milliards.

Pour l’intervenant, au-delà des seuls adhérents à l’Islam, les préceptes éthiques qui régissent la finance islamique sont susceptibles d’être tout aussi bien d’intérêt pour le monde des affaires, en général. M. Heberden estime ainsi que les institutions financières existantes de Maurice devraient s’enquérir de ce qu’elles peuvent apprendre de la finance islamique.

M. Najmul Hussein Rassool, Chief Executive de International Islamic Finance Services Ltd, organisatrice de cette Islamic Finance Week, a, quant à lui, estimé qu’il est du ressort du secteur privé de concrétiser la mise sur pied d’institutions de financement islamique maintenant que les autorités ont créé l’environnement approprié à cette fin.

M. Rassool qui a aussi rappelé que la finance islamique traite de l’ensemble des modes de financement devait évoquer le projet de son entreprise de créer des fonds de micro-finance islamiques dans un souci de combattre la pauvreté.

Les trois experts malaisiens qui ont assuré l’animation étendue sur quatre jours lors de cette Semaine de la Finance Islamique ont, dans le passé, réalisé des tâches semblables ailleurs dans le monde dont à Dubaï, en Thailande, en Indonésie, à Singapour et au Sri Lanka.

Le Mauricien.org

De par son potentiel, Maurice est susceptible d’être un centre d’activité de la Finance islamique en Afrique a estimé, Dato Ahmad Abdur Rahman, directeur exécutif du First International Consulting Services de la Malaisie. Il intervenait au Domaine les Pailles en présence, notamment, de l’ancien président de la République, M. Cassam Uteem, à l’ouverture de l’Islamic Finance Week le 15 avril 2008.

L’expert malaisien, qui a aidé la Banque de Maurice à la préparation du cadre indicatif pour le démarrage d’opérations de financement islamique localement a énuméré les divers atouts du pays : un secteur financier bien régi; un Judiciaire fort et indépendant; un système légal approprié; des institutions démocratiques et une destination financière solide et sécurisée.

En sus, il rappelle que Maurice fait partie de l’Afrique, “un continent qui compte un tiers des 1.6 milliards de musulmans du monde”. Ce qui, déclare M. Abdur Rahman, “représente un marché potentiel énorme”.

Pour sa part, M. Vaughan Heberden, Chief Executive Officer Designate de CIM Financial Group devait rappeler la très forte croissance de la finance islamique ces vingt-cinq dernières années et qui représente, à ce jour, un marché captif de plus de US $ 500 milliards.

Pour l’intervenant, au-delà des seuls adhérents à l’Islam, les préceptes éthiques qui régissent la finance islamique sont susceptibles d’être tout aussi bien d’intérêt pour le monde des affaires, en général. M. Heberden estime ainsi que les institutions financières existantes de Maurice devraient s’enquérir de ce qu’elles peuvent apprendre de la finance islamique.

M. Najmul Hussein Rassool, Chief Executive de International Islamic Finance Services Ltd, organisatrice de cette Islamic Finance Week, a, quant à lui, estimé qu’il est du ressort du secteur privé de concrétiser la mise sur pied d’institutions de financement islamique maintenant que les autorités ont créé l’environnement approprié à cette fin.

M. Rassool qui a aussi rappelé que la finance islamique traite de l’ensemble des modes de financement devait évoquer le projet de son entreprise de créer des fonds de micro-finance islamiques dans un souci de combattre la pauvreté.

Les trois experts malaisiens qui ont assuré l’animation étendue sur quatre jours lors de cette Semaine de la Finance Islamique ont, dans le passé, réalisé des tâches semblables ailleurs dans le monde dont à Dubaï, en Thailande, en Indonésie, à Singapour et au Sri Lanka.

Le Mauricien.org

Anouar Hassoune

Il a été beaucoup question d’obligations islamiques à l’occasion du premier forum de la finance islamique tenue les 2 et 3 avril 2008 à Casablanca. Pour Anouar Hassoune, Vice-président – Senior Credit Officer chez Moody’s, les sukuks peuvent représenter une alternative pour la diversification de la dette africaine. A condition de bien baliser le terrain. Entretien.

Les Afriques : Quel regard portez-vous sur l’évolution de la dette africaine ?

Anouar Hassoune : La structure de la dette africaine a changé. Le continent s’endette moins à l’international et le secteur bancaire africain prend de plus en plus de parts dans ce marché de la dette. En termes de valeur relative, le taux d’endettement par rapport au PNB a commencé à décroître. C’est en partie lié au caractère dynamique de la croissance africaine observé il y a deux à trois ans. En 2006, le taux de croissance a été de 6%. La montée en force de l’Inde et de la Chine, deux pays consommateurs de matières premières, a joué un rôle déterminant dans cette évolution. Ce sont là de bonnes nouvelles qui vont inciter les Etats à investir les champs d’infrastructure. Nous avons besoin de capital humain et de capital physique. L’embellie doit aussi servir à l’Afrique pour enclencher une dynamique de dette choisie et non subie avec un refinancement de manière intelligente et diversifiée. La diversification passe par le choix de nouveaux partenaires comme la Chine et le Golfe. Dans cette dernière zone, les liquidités sont importantes et les investisseurs s’intéressent aux émissions obligataires à caractère islamique. Donc l’option sukuk est envisageable pour l’Afrique.

LA : Quel est le sens terminologique du mot sukuk ? Quelle est sa dimension financière ?

AH : C’est le pluriel du mot arabe sak qui veut dire « titre ». Il s’agit d’un document qui atteste de l’endettement d’un émetteur auprès du marché. C’est une dette échangeable, une obligation non basée sur le taux d’intérêt mais adossée à un sous-jacent et structurée. Les rendements servis aux investisseurs sont extraits d’un actif sous-jacent que les sukuk ont permis de financer. La création de la richesse rémunère les détenteurs des obligations. C’est une obligation structurée parce qu’en permanence il faut faire de telle sorte que l’émission de l’obligation et le financement de la structure soient coordonnées.

LA : Connaît-on des expériences d’émission de ces obligations islamiques en Afrique ?

AH : L’Afrique, jusque-là, a émis essentiellement des obligations conventionnelles par des émetteurs souverains. On dénombre une seule obligation islamique émanant d’une entreprise soudanaise. En l’occurrence, ce ne sont pas des sukuk souverains mais des sukuk corporate privés. A l’avenir, il est envisageable que le Royaume-Uni, le Japon, Singapour fassent de plus en plus recours à ce type de financements pour bénéficier des liquidités du Golfe. J’ai envie de dire pourquoi pas l’Afrique.

LA : Y-a-t-il des obstacles au développement de ces obligations sur le continent africain ?

AH : En fait, nous sommes encore en phase de désendettement relatif en Afrique. Pour l’instant la question du retour à la dette ne se pose pas en des termes cruciaux. Le financement des infrastructures se fait essentiellement par l’intermédiaire du budget de l’Etat. A terme, la diversification va se faire. Les contraintes sont d’ordres juridique et fiscal. A cela s’ajoutent les barrières psychologiques et le manque d’information et de pédagogie auprès des acteurs africains.

LA : Les sukuk sont-ils moins chèrs que les obligations ?

AH : La réponse est oui. Le prix de l’obligation, c’est son taux. Les rendements du sukuk sont extraits de sous-jacents. La quantité de rendements servis aux investisseurs dépend de deux choses : la qualité de la signature de l’émetteur rendue par la notation et la liquidité. Si la liquidité est importante, le prix baisse. Aujourd’hui, sur le marché international de la dette, la liquidité est mise à mal par la crise du subprime. Donc les taux auxquels l’émetteur s’endette ont augmenté. La liquidité a quasiment disparu dans le monde sauf dans deux poches, en Chine et dans le Golfe persique, grâce au pétrole. La dimension liquidité inclue dans le prix ne prévaut pas dans le Golfe. En comparaison à une émission classique, une obligation islamique subit moins la contrainte de liquidité. Du fait de cette situation, la tarification avantage les sukuk en comparaison d’une obligation classique.

LA : Il y a une diversité de sukuk. Quels sont ceux qui sont adaptés à l’Afrique ?

AH : Les structures sont différentes. Chaque émission de sukuk est différente. Il y a des obligations émises par les banques, d’autres par des compagnies industrielles, d’autres encore par des Etats pour financer leurs besoins. Pour le cas de l’Afrique, ce sont les sukuk adossés aux infrastructures qui seront les plus demandés. J’en veux comme exemple le Maroc, la Tunisie, l’Algérie et la Libye, quatre pays investis par Gulf Finance House. Dans chacun des cas, la dimension infrastructure et développement était présente.

LA : Comment procédez-vous pour noter les obligations et les actifs islamiques en général ?

AH : Il y a deux classes de sukuk : ceux dont la valeur terminale est garantie par l’émetteur et ceux qui sont titritisés. Dans le premier cas, la garantie est portée par l’émetteur. En d’autres termes, la qualité de l’obligation est la note de l’émetteur. Dans le deuxième cas, l’obligation dépend du sous-jacent. Elle peut être saucissonnée en différentes tranches de différentes notes adossées sur le même titre. Le procédé améliore la liquidité du titre et permet d’intéresser différentes catégories d’investisseurs n’ayant pas le même appétit pour le risque. Pour noter les banques islamiques, on utilise une méthodologie proche des banques classiques avec deux catégories de risques majeurs : le risque de réputation et le risque commercial translaté qui apparaît en cas d’illiquidité.

Propos recueillis par A.W, Journal Les Afriques 16-04-2008

Créée en 1994 l’UEMOA (Union Economique et Monétaire de l’Afrique de l’Ouest) dont le siège est à Ouagadougou vise l’unification des espaces économiques nationaux de ses états-membres : Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée-Bissau, Mali, Niger, Sénégal, Togo. Lui sont rattachées la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO, Dakar) et la Banque Ouest-Africaine de Développement (BOAD, Lomé).

Le vice-gouverneur de la Banque centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), Damo Justin Barro, a lancé à Dakar un appel pour davantage de participation des institutions financières islamiques dans le système financier de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA).

”Il importe de rechercher les moyens d’optimiser la participation des institutions et des services financiers islamiques à l’offre financière au sein de la zone UEMOA”, a dit M. Barro à la presse, en marge de la cérémonie d’ouverture d’un séminaire sur la ‘’finance islamique”. Cette rencontre de deux jours est organisée pour ‘’une meilleure connaissance de la finance islamique” dans la zone UEMOA.

L’Union, selon M. Barro, ‘’a déjà un arsenal juridique qui permet effectivement de faire des aménagements, de mobiliser des ressources et faire en sorte que la finance islamique puisse accompagner le financement de nos entreprises, la petite et moyenne entreprise, et même la microfinance.” Il a ajouté que ‘’la BCEAO a très tôt perçu la nécessité de favoriser la diversification des acteurs de notre secteur financier dont l’une des traductions est de disposer d’un cadre réglementaire permettant la création de banques islamiques”.

”Les expériences des différentes régions du monde, de par leur diversité, pourraient nous instruire sur les axes à privilégier pour la finance islamique”, afin de ‘’favoriser la disponibilité des ressources humaines suffisantes en qualité et en qualité”, a-t-il indiqué. ”Notre zone monétaire peut tirer avantage de l’essor de la finance islamique au plan mondial et remédier à la faiblesse de l’intermédiation bancaire et financière”, espère le vice-gouverneur de la BCEAO. ”Aujourd’hui, la finance islamique représente, à l’échelle mondiale, plusieurs centaines de milliards de dollars, environ 250 milliards de dollars en 2005, si l’on s’en tient aux seules ressources générées par les institutions membres du Conseil des banques et institutions financières islamiques (CIBAFI)”, a-t-il encore dit.

L’encours ‘’des actifs islamiques” dans le monde est de l’ordre de 600 à 800 milliards de francs de dollars, a fait savoir le ministre sénégalais du Budget, Ibrahima Sar. Le ministre, qui participait à ce séminaire, a cité des ‘’statistiques récentes”.

A cette rencontre prennent part, outre de pays membres de l’UEMOA, la Malaisie et la Suisse. La Banque islamique de développement (BID) et l’Institut de régulation de la finance islamique dans le monde (ISFB, en anglais), parmi d’autres institutions, y sont représentés.

Par APS, Ouestaf News 15/04/2008

Extended S&P Global Benchmark Shariah Index Series Reveals World’s Best & Worst Performing Markets, Sectors

Equity markets in Morocco, Egypt and Nigeria delivered the highest returns for investors in companies deemed to comply with Islamic law during the first quarter of 2008, Standard & Poor’s Global Benchmark Shariah Index Series has revealed. Conversely, Shariah-compliant equities in Turkey, China and India experienced the largest declines over the quarter.

Standard & Poor’s, the world’s leading index provider, announced the findings today after expanding the S&P Global Shariah Index Series with the launch of more than 60 new country plus sector-specific Shariah indices. This enchanced index series screens more than 12,000 stocks from 52 developed and emerging markets as well as 10 GICS (Global Industry Classification Standard) sectors, making it by far the world’s broadest Shariah equity dataset available to date.

“Islamic investors seeking a structured approach to investment now have the ability to measure their performance according to strict geographic and sector preferences,” says Alka Banerjee, Vice President of Index Services at Standard & Poor’s. “The launch of these new country and sector indices completes the rollout of the S&P Global Benchmark Shariah Index Series, which now covers more than $34 trillion of the world’s market capitalization.”

During the first quarter of 2008, Shariah-compliant equities in Morocco returned 34.45% on a total return basis, followed by Egypt (18.93%) and Nigeria (13.42%). In Turkey, Shariah-compliant stocks fell by 26.67%, followed by China (-26.57%) and India (-26.43%). For a complete breakdown of performance by country and sector, please contact the media representatives listed below.

Standard & Poor’s Shariah Indices are screened by Ratings Intelligence Partners, a Kuwait-based consulting company specialising in the Islamic investment market. Ratings Intelligence Partners researchers interface directly with a dedicated Shariah Supervisory Board. The Board is comprised of a group of Islamic scholars whose role is to interpret business issues as well as financial practices and recommend actions in relation to Shariah index management.

Standard & Poor’s Shariah Indices undergo sector and accounting-based screens that exclude businesses that offer products and services which are considered unacceptable or non-compliant according to Shariah-law, such as advertising and media (newspapers are allowed, sub-industries are analyzed individually), alcohol, financials, gambling, pork, pornography, tobacco, and the trading of gold and silver as cash on a deferred basis. All S&P Shariah Index constituents are monitored on a daily basis to ensure that the indices maintain strict Shariah compliance.

For more information on the S&P Shariah Indices, including methodology and complete list of countries and sectors included in the S&P Global Benchmark Shariah Index Series, please visit: www.shariah.standardandpoors.com

S&P London, Press Release April 14, 2008

Longtemps attendus, les premiers produits financiers en accord avec les principes islamiques viennent de voir le jour en France. Après deux années de travail, deux placements financiers destinés au grand public musulman viennent de recevoir l’aval de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Il s’agit des premiers produits en euros proposé par une banque française, la BFCOI, filiale réunionnaise de la Société générale, qui ait reçu une validation d’un Shariah Board reconnu. Ces deux produits sont pour l’heure disponibles uniquement à la Réunion, département français d’outre-mer. Mais si la demande en métropole se fait forte, il est probable que les musulmans de France – et tous ceux qui y trouveront leur compte – pourront profiter de ces placements.

Lire l’article

Communiqué du CFCI à propos des produits financiers de la Société générale

Le CFCI (Cellule de fiqh du Centre islamique) tient à vous informer que les deux fonds éthiques Shariah élaborés par la Société générale et distribués par la Banque française commerciale (filiale du groupe Société générale), en l’occurrence le «SGAM AI Liquidités» et le «SGAM AI Baraka Titre», sont certifiés conformes aux exigences du droit musulman et seront régulièrement audités par une commission d’experts contemporains en Shariah : les recettes produits par ces investissements sont donc hâlal (licites).

Pour plus de détails concernant ces deux fonds éthiques, vous pouvez contacter :

Jérôme de Fresnes – defresnes@bfcoi.com.

Responsable Gestion de Patrimoine BFC

Tél : 0262.405.537 / Fax : 0262.405.592

Banque française commerciale, 60 rue Alexis de Villeneuve

BP 323, 97466 Saint-Denis Cedex, La Réunion

Source : Al Kanz

Proportion de population musulmane

CFO-news, quotidien et web tv de la finance d’entreprise publie une intéressante étude en anglais (format Pdf) réalisée par la société d’analyse financière Moody’s concernant l’émergence de la Finance Islamique en Afrique. L’étude présente une analyse qualitative ainsi qu’un tableau détaillé du secteur financier islamique par pays.

Lire : La Finance islamique explore de nouveaux horizons en Afrique (Moody’s).

Shari’ah-compliant banking is a recent phenomenon in Africa, discovered by most Muslim Africans only over the past decade.

Conservatively assuming that banking entrenchment in Africa represents an average 50% of the total GDP produced by African Muslims, the Islamic finance market on the continent is potentially worth close to USD 235 bln, Moody’s Investors Service said in its special comment entitled “Islamic Finance Explores New Horizons in Africa”.

Modern Islamic finance originated in the mid-1970s, and for three decades remained focused on two core markets — the Middle East (and especially the wealthy oil-exporting Gulf countries) and Southeast Asia (with Malaysia being by far the unchallenged leader in this industry).

Moody’s noted that the expansion of Islamic banking and finance has accelerated in recent years, with the industry diversifying out of pure lending into new business lines and new territories beyond the natural borders of the Muslim world.

Initiatives on Shari’ah-compliant investment and financing are mushrooming across the board, with countries as economically significant as Japan, the UK and China seriously considering some form of Shari’ah-compliant finance for their domestic market, thereby providing even more credibility to the phenomenon. Moody’s notes that Africa is no exception to this trend. Although a country such as Egypt has been familiar with Islamic finance since the 1960s, overall Shari’ah-compliant banking is in its infancy across the continent. Today, 37 Islamic financial institutions operate in Africa, serving a Muslim population of 412 mln inhabitants.

“Average per capita GDP on the continent was a low USD1,137 in 2007, but given the fact that Africa is host to the second-largest Muslim population in the world, the absolute size of its economic production reached USD 469 bln last year,” said Anouar Hassoune, a Moody’s analyst and author of the report. “This is not insignificant, as it is on par with the combined GDP of Saudi Arabia and the United Arab Emirates, two of the dominant economies of the Muslim world,” he continued.

In Moody’s view, the potential value of the Islamic banking and finance market in Africa is huge. The actual depth of Shari’ah-compliant financial intermediation was only USD18 billion as of year-end 2007, equating to a market share of less than 8% of its potential size. In addition, the industry is very much concentrated at this stage of its development in Africa: more than half its assets are located in Sudan, with Egypt — unsurprisingly — ranking second, but with a much lower share of around one-fifth.

“Provided that the continent continues to grow at its current pace, which is the fastest in decades, incremental wealth creation will make it easier for the Islamic financial services sector, including Islamic commercial banking but also Shari’ah-compliant insurance, investment and microfinance, to develop,” said Hassoune.

In the report, Moody’s summarises the key trends driving the increasing emergence of Islamic finance in each of the three sub-regions of the continent — namely North Africa, sub-Saharan Africa and Southern Africa.

In addition, given its very special status within the African Islamic finance landscape, a specific focus is made on Sudan, out of which the first-ever African Sukuk (Islamic bond) was issued in 2007. Finally, the rating agency also tries to identify the fields where Islamic finance can positively contribute to the development of maturing financial markets, in view of the continent’s stronger integration into the global economy.

In particular, Sukuk may be viewed as a powerful tool for African sovereigns — but also corporates at a later stage — to tap current Islamic liquidity, which has reached historical highs.

Financial Mirror 27/03/2008

“Il serait dommage que l’Afrique soit une nouvelle fois à la traîne alors que toutes les conditions sont favorables”, a affirmé vendredi à l’AFP Zoubeir Ben Terdyet, qui dirige la société de conseil Isla-invest, organisatrice du Premier forum africain de la finance islamique dans les pays francophones qui se tiendra début avril à Casablanca.

Pour ce jeune financier français d’origine tunisienne âgé de 29 ans, ce continent a trois avantages: “il y a des pays à forte population musulmane, beaucoup d’actifs africains sont “charia compatibles”, notamment l’exploitation des matières premières et les infrastructures, et enfin les pays du Golfe, ayant un excédent considérable de trésorerie, cherchent des opportunités”.

En effet, 18 pays africains francophones sont membres de l’Organisation de la Conférence islamique (OCI), parce qu’ils sont majoritairement musulmans ou parce qu’ils possèdent une forte minorité musulmane.

“L’idée est de proposer aux clients africains des produits respectueux des valeurs islamiques, car lorsqu’on est musulman pratiquant on ne peut pas accéder à la propriété ni placer son argent vu que les prêts le sont avec des intérêts. Cela augmenterait donc le taux de bancarisation dans ces pays”, estime-t-il.

Pour trouver des financements et de nouveaux bailleurs de fonds pour l’Afrique, “il faut aller chercher l’argent dans le Golfe”, où les hommes d’affaires “exigent de plus en plus que les produits soient respectueux de la charia”, ajoute-t-il.

Lancées il y a une trentaine d’années, le nombre d’institutions financières islamiques dans le monde a atteint aujourd’hui plus de 400, réparties dans 75 pays. Le total de leurs actifs dépasse 800 milliards de dollars, et augmente en moyenne de 15% par an.

Par ailleurs, selon lui, une récente étude de KPMG, un cabinet international de conseil, affirme qu’un tiers des revenus du pétrole ira dans les prochaines années vers la finance islamique et le reste vers les financements classiques. “C’est énorme”, ajoute M. Ben Terdyet, qui s’est lancé depuis 2004 dans la promotion de ce type de finances.

Pour cela, il faut que les gouvernements africains aménagent les lois, notamment sur les droits de mutation et la TVA afin d’éviter aux investisseurs d’être pénalisés et que les produits islamiques reviennent plus chers que les produits normaux.

“C’est ce qui s’est passé au Maroc. On a lancé ce type de produits sans modifier la loi. C’est ce qui explique le flop”, dit-il.

Islam-pluriel.net, 8 mars 2008

• Mais la fiscalité actuelle est dissuasive
• Un forum organisé en avril 2008 pour en discuter

Le Forum africain de la finance islamique se tiendra à Casablanca, les 2 et 3 avril 2008, où plus de 150 participants sont attendus. Cette manifestation est organisée par Isla-Invest Consulting, une société française de conseil en investissements financiers et immobiliers conformes aux principes de la Chariâ. Choisir la capitale économique pour toucher tout le continent africain n’a rien d’hasardeux, selon Zoubeir Ben Terdeyet, PDG d’Isla-Invest «Le Maroc est l’un des pays les plus familiers avec les produits islamiques dans le continent. Les produits alternatifs y sont présents depuis quelques mois déjà. Le pays offre de grandes possibilités d’investissement. En plus, les banques privées marocaines sont assez agressives et la Bourse de Casablanca est très dynamique». Autant d’arguments auxquels s’ajoute l’aspect logistique. «La RAM dessert une grande partie de l’Afrique. Cela peut paraître un détail, mais, pour les organisateurs que nous sommes, cela a son importance», ajoute-t-il.

Promouvoir les produits islamiques revient à aborder une nouvelle étape dans l’économie marocaine. «La finance islamique est l’un des secteurs les plus dynamiques. Est-ce qu’un jour Bank Al-Maghrib va autoriser une banque étrangère à s’installer pour vendre ce genre de produits ? Si le marché marocain reste fermé aux banques étrangères, il n’y a pas de souci. Les banques ne feront pas beaucoup d’effort. Par contre, si elles se retrouvent menacées par un concurrent étranger, là beaucoup de choses vont se faire», commente le conseiller.

Reste à savoir quelles ouvertures Bank Al-Maghrib (BAM) entend accorder aux banques étrangères dans ce secteur? Pour l’heure, Ben Terdeyet considère qu’il n’y a pas au Maroc de banques islamiques au sens propre du mot. Et ce n’est pas simplement une question de terminologie, mais de ressources. «Le problème dans les banques marocaines, c’est que les fonds d’argent proviennent du Ribaa. Dans une banque islamique, tout le circuit d’argent doit être conforme à la Chariâ. Les ressources doivent elles-mêmes être islamiques». Par ailleurs, la fiscalité adoptée actuellement semble peu favorable à la commercialisation de ces produits. «Considérant la Mourabaha comme une activité commerciale, l’application de la TVA renchérit le coût», explique le conseiller.

De toute évidence, ce nouveau marché a été introduit de façon brutale. Très peu de Marocains ont adhéré à cette nouvelle offre au coût sensiblement supérieur à celui des produits classiques. À ce propos, le gouverneur de BAM informe qu’une réflexion est en cours afin d’ajuster la fiscalité et d’uniformiser le coût des produits. L’organisateur du forum est optimiste, «on attend l’adaptation des lois qui ne saurait tarder. Je pense que le Maroc est conscient de l’importance d’investir ce secteur».

Ainsi, le débat est lancé par Isla-Invest qui cible banques et entreprises. Ces dernières «ont toutes des problèmes de trésorerie et cherchent à se financer. La finance islamique peut constituer une réelle opportunité pour elles», conclut Terdeyet.

Amira KHALFALLAH, L’Economiste 13/03/2008

Maurice, Port Louis – Dr Salma Sairally spécialiste en banque & finance islamiques

Comment se porte la promotion des services financiers islamiques ?

L’amendement à la Banking Act 2004, en août 2007, est un des premiers jalons posés en vue de lancer les services financiers islamiques à Maurice. D’après ces amendements, les banques conventionnelles peuvent offrir des produits financiers islamiques à leurs clients à travers des fenêtres islamiques (Islamic windows). Ils prévoient également la mise sur pied des banques islamiques qui se spécialisent exclusivement dans des services financiers islamiques. Un autre pas important a été franchi. La Banque de Maurice a été admise comme membre de l’Islamic Financial Services Board (IFSB). Cette instance internationale qui est basée en Malaisie est responsable de la supervision et la régulation des institutions financières islamiques à travers le monde.

Avez-vous une idée comment ce secteur sera régi à Maurice ?

La régulation des opérateurs est impérative pour s’assurer qu’ils opèrent dans le cadre légal du pays. Dans ce contexte, au début de février, la Banque de Maurice a émis des directives importantes concernant la pratique des finances islamiques par les banques commerciales intéressées à fournir ces services. Ces directives serviront de guide sur le modus operandi de l’Islamic Banking Business.

Quelles sont les grandes lignes de ces directives ?

Le capital minimal pour se lancer dans les finances islamiques a été fixé à Rs 200 millions ou son équivalence en devises étrangères. Chaque banque devra développer un système de bonne gouvernance qui se reflètera dans sa gestion et son mode d’opération. La publication des comptes doit être faite d’après le Guideline on Public Disclosure of Information, publié par la Banque de Maurice. La banque centrale demande aux banques commerciales de fournir, à travers des notes explicatives, les détails sur les activités spécifiques des finances islamiques. Il est à noter que l’Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) a déjà émis des normes sur la comptabilité, la vérification des comptes, la bonne gouvernance, la Shari’ah, et un code d’éthique. En somme, les opérations bancaires doivent être conformes aux principes islamiques.

Comment ?

Les banques doivent mettre sur pied un Shari’ah Advisory Board qui comprend un minimum de trois membres. Ou elles doivent employer un conseiller en loi islamique (Shari’ah Advisor). La responsabilité de ce comité sera de valider les produits et services financiers offerts par la banque. Il examinera les procédures bancaires pour s’assurer qu’elles soient en accord avec la Shari’ah.

Par ailleurs, les banques opérant des fenêtres islamiques doivent avoir des fonds séparés. Elles doivent également garder des comptes distinctes des transactions conventionnelles. Ces dispositions ont pour but de donner l’assurance aux clients que les principes de la Shari’ah ont été respectés. Qui plus est, une structure d’audit interne et externe des comptes doit être créée. En principe, les auditeurs doivent s’assurer que toutes les transactions sont conformes à la Shari’ah. Ils doivent également vérifier l’efficacité de la séparation des fonds par les banques opérant des fenêtres islamiques.

Comment ce nouveau concept est-il vulgarisé ?

La conscientisation du public et des operateurs financiers va se poursuivre pour permettre une meilleure compréhension de ce système. Tout a commencé avec le Sommet des finances islamiques, organisé par Team Synthesis en collaboration avec le Board of Investment (BOI). Du 12 au 14 décembre 2007 à l’hôtel la Plantation, de nombreux intervenants de renom international ont abordé des sujets aussi complexes qu’intéressants. Trois aspects importants ont été abordés, notamment le Sukuk (certificat investissement islamique), le Takaful (l’assurance islamique) et l’Islamic Banking (le secteur bancaire islamique). Tout comme des sujets aussi importants que l’application des normes de comptabilité et d’audit par les institutions financiers islamiques et le corporate governance. Parmi les intervenants étrangers figuraient l’ancien Managing Director de la Bank Islam Malaysia Berhad (Dato Ahmad Tajudin Abdul Rahman), l’ancien Managing Director de Syarikat Takaful Malaysia Berhad (Dato Mohd Fadzli Yusof) et le Chief Executive Officer de la First Community Bank du Kenya – la toute première banque du Kenya devenant opérationnelle dès cette année – (M. Nathif J. Adam). Des intervenants mauriciens ont aussi aidé à contextualiser différents sujets sur les finances islamiques d’après l’environnement local. Par exemple, la microfinance islamique, l’Islamic housing mortgage, le cadre légal et régulateur.

Quel sera le thème de l’atelier de travail prévu la semaine prochaine ?

Team Synthesis organise, du 6 au 7 mars prochain, à l’hôtel la Pirogue, un atelier de travail sur un thème très important. Il s’agit du Sukuk – comprenez, par là, un certificat d’investissement islamique. Les sukuks sont des obligations conformes à la Shari’ah, généralement émises par des fonds communs de créances pour le compte d’un originateur d’actifs (souverain, corporate, et plus récemment bancaire). Le marché de sukuks le plus développé est la Malaisie. Les sukuks peuvent être garantis ou non garantis par l’originateur. Les sukuks garantis sont le plus souvent des obligations non subordonnées de l’émetteur, tandis que les sukuks non garantis sont traités comme des transactions de titrisation islamique. Dans tous les cas, ce sont de puissants instruments de (re)financement. Il y a en théorie 14 manières connues de structurer des sukuks. Les plus répandues sont : sukuk al ijara (à partir de contrats de leasing), sukuk al musharaka (fondés sur des contrats de co-propriété)et sukuk al mudharaba (fondés sur des contrats de gestion de sous-jacent).

Est-ce aussi une façon d’attirer les finances arabes ?

Effectivement. Les pays du Golfe disposent de beaucoup de fonds de financement. Ils ne financent des projets que d’après le système islamique. Cet atelier de travail va préparer nos hommes d’affaires à aller à la conquête des pétrodollars.

Dr Salma Sairally, interview by Eshan Dinally

Le Défi Média Group (Maurice) 02/03/2008

Isla-Invest Consulting organise le 1er Forum africain de la Finance Islamique – Casablanca 2 et 3 avril 2008

   Zoubaïr Ben Terdeyet

Il court, il court, Zoubaïr Ben Terdeyet, et pas facile de l’attraper, normal, ce jeune consultant en banque et en assurance, fondateur de Isla-Invest Consulting (premier cabinet de la Finance Islamique en France) vient de faire la couverture du Times magazine et ne ménage pas sa peine pour préparer le premier Forum africain de la Finance Islamique, les 2 et 3 avril 2008 à Casablanca, au Maroc. Interview.

Zoubair Ben Terdeyet, français et musulman, est le PDG d’Isla-Invest Consulting, la première société Française de conseil en investissements financiers et immobiliers conformes aux principes de la Sharia. Créée en 2004, Isla-Invest Consulting a pour mission de répondre aux besoins croissants des musulmans de France à la recherche d’opportunités d’investissements halal. Diplômé de l’université de Paris X (Nanterre), Zoubair Ben Terdeyet a fait carrière dans diverses institutions bancaires, notamment à l’UBS-global Asset management, puis chez Aareal Bank France, banque de financement immobilier. En poste à UBS, maison mère de Noriba bank, fleuron du système financier islamique, il s’est interrogé sur le besoin de conseils conformes à l’éthique musulmane et a commencé à se documenter sur les questions d’éthique dans les milieux financiers. Une démarche qui le conduira au final à créer sa propre société.

Afrik.com : Pouvez-vous nous expliquer en quoi consiste la finance islamique ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Il s’agit d’un système financier qui s’appuie essentiellement sur la Sharia, ensemble de lois et de règles qui régissent en Islam la vie économique, sociale et politique. Les principes de base de la finance islamique sont l’interdiction de l’intérêt (Riba), de la spéculation (Gharar), de l’incertitude (Mayssir) et du financement des activités illicites dites Haram tel que l’alcool, le tabac, le porc, les jeux de hasard, l’armement, etc. En finance islamique, on met en avant la notion de partage des risques et des profits. La valeur travail est également très importante. Il existe plusieurs instruments de financement qui se rapprochent des diverses structures juridiques que nous connaissons en Occident. Ces instruments sont, par exemple, la Moudaraba, Moucharaka, Murabaha, Ijara ou Bei’Salam dont vous trouverez facilement les définitions sur notre site internet.

Afrik.com : Aujourd’hui on parle beaucoup de la Finance Islamique, quelles sont les raisons de cet essor ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : La finance islamique moderne existe depuis trente ans mais connaît un réel essor depuis quelques années seulement, en partie, à cause de l’envolée du prix du pétrole brut. Son développement est considérable au Moyen orient, en Malaisie et au Pakistan et de plus en plus en Afrique. Une autre explication plausible est le renouveau de la pratique religieuse, les monarchies du Golfe auraient pu se contenter de placer à nouveau leurs pétrodollars dans le système conventionnel comme cela avait été le cas durant les années 70.

Afrik.com : Comment expliquez-vous le retard de la France en la matière ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Les musulmans de France n’étaient demandeur de tels produits car ils en ignoraient tout simplement l’existence. Originaire en majorité du Maghreb et d’Afrique de l’ouest, cette population n’a jamais connu de système financier islamique dans leur pays d’origine. Ce qui n’est pas le cas des musulmans de Grande Bretagne, d’origine pakistanaise, bangladeshi et du Golfe. La nouvelle génération de franco-musulmans est par contre plus au fait. L’ouverture de l’Islamic Bank of Britain en 2004, en Angleterre, à démontré qu’il pouvait exister une alternative au système classique. L’offre aurait pu créer la demande, mais les banques françaises ont du mal à quantifier l’importance de ce marché et ne veulent se risquer à proposer des produits qu’on pourrait qualifier de « communautaires » et dans ce cas, entrer dans des débats sans fin… Quant aux banquiers du Moyen Orient, ils sont intéressés par le potentiel d’un tel marché (on estime au moins à 6 millions le nombre de musulmans), mais la réglementation française et tous les amalgames qui sont fait autour de l’Islam, ne les encouragent guère à venir.

Afrik.com : Pourquoi avoir choisi le Maroc, pour le 1er Forum africain de la Finance Islamique ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Le Maroc attire les capitaux du Moyen Orient depuis quelques années avec le souhait pour certain d’entre eux de procéder à des financements Sharia. Le royaume chérifien est donc au fait de ces techniques. Bank Al Maghreb, qui est la banque centrale du pays, est même allée plus loin en autorisant la commercialisation au grand public de produits alternatifs qui sont des produits respectueux de la Sharia. Pour des raisons pratiques, on peut dire que géographiquement, le Maroc est idéalement bien situé car il est au croissement du Maghreb et de l’Afrique de l’Ouest, avec une desserte sur Casablanca de très bonne qualité et des infrastructures hôtelière permettant d’accueillir beaucoup de monde.

Afrik.com : Quelles sont vos attentes vis-à-vis de ce forum ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Nous voulons faire de ce forum un événement incontournable de la finance islamique sur le continent africain. Nous espérons une forte participation de la part des différents acteurs de la finance avec un soutien de la part des autorités publiques. Nous avons déjà des sponsors prestigieux qui nous font confiances ainsi que des partenaires de renom. L’objectif de ce forum sera de répondre à plusieurs interrogations : Quels sont les principes de la finance Islamiques ? Chiffres clés et fonctionnement ? Quelles opportunités pour l’Afrique ? Quels sont les métiers et les produits existants ? Quels sont les défis de la finance islamique en Afrique ? Réunir en un même lieu et au même moment les acteurs du marché, permettra de favoriser les échanges dans le but de réaliser également des affaires.

Journal les Afriques : Pour en revenir à l’organisation du forum islamique à Casablanca, quels sont vos objectifs en terme de visiteurs, exposants, etc ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Nous espérons atteindre au minimum 150 participants pour une première édition. Nos avons plusieurs partenaires et sponsors qui tiendront des stands. Des grands noms du monde des affaires nous font déjà confiance, tels que Tradition, Eversheld, KPMG ou Deloitte. Mais il est important que les acteurs africains se positionnent aujourd’hui sur une industrie qui arrivera à maturité plus vite qu’on ne le croit. Il ne faut pas faire la même erreur que la France, qui aujourd’hui se voit même devancée par le Japon, en passe d’émettre un Sukuk souverain ! Ce forum se veut à la fois pédagogique, à travers des sessions de formation qui seront animés par des intervenants reconnu pour le compétence et leur savoir faire… et à la fois un lieu de rencontre, propice aux échanges. Ce type d’événement, offre une visibilité qui vous permet d’être en contact direct avec vos clients et prospects ainsi que vos partenaires. Vous rencontrez ainsi les décideurs de la finance occidentale et africaine en un même lieu, au même moment, il s’agit d’une plateforme de networking et de marketing à une échelle panafricaine. Les institutions publiques ainsi que les étudiants sont également les bienvenus. Nous faisons un pari sur l’avenir et cette première édition n’est que la première d’une longue série de forums avec le souhait de l’organiser dans un pays différent chaque année.

Afrik.com : Il s’est tenu à Paris, en décembre dernier, un forum de la finance islamique, qu’en est-il sorti ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Malheureusement, pas grand-chose pour le grand public si telle est votre question. La mise en place d’une banque islamique ou la commercialisation de produits respectueux de la Sharia dans une banque classique, mettra du temps. Nous avons pris un grand retard par rapport aux anglo-saxons. Il est question de mettre en place certaines dispositions fiscales afin de rendre la place de Paris beaucoup plus accueillante pour les capitaux du Moyent Orient afin de permettre l’émission de Sukuk, la création de fonds de Private Equity ou d’Immobilier. Ma seule crainte est de voir les autorités publiques se concentrer sur les pétrodollars et oublier la population musulmane en France qui sollicite de plus en plus ce type de produits. Il y a aujourd’hui l’émergence d’une vraie classe moyenne musulmane en Europe qui aspire à accéder à la propriété et faire fructifier son épargne tout en respectant ses valeurs, il est dommage que cette demande ne soit pas encore prise en compte.

Jounal les Afriques : Pensez-vous qu’il y ait un potentiel de développement des produits islamiques au Maghreb et en Afrique en général ?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Oui, clairement. Notre continent est souvent à la traîne et il est vrai que nous ne sommes pas toujours au fait des nouvelles techniques financières, mais nous avons réellement une carte à jouer. Les actifs africains sont le plus souvent respectueux de la sharia car le continent est très riches en matières premières comme le pétrole, le gaz, les minerais, le cacao… Et il y a de forts besoins en infrastructures, donc de belles opportunités en termes de financement de projet et de private equity pour les fonds privées du Moyen Orient ou d’Occident. Les banques islamiques sont constamment à la recherche d’opportunités d’investissements, il s’agit là, d’une source de financement non négligeable pour un continent en pleine expansion, avec des profits plus que confortables sur certaines activités, mais un risque bien plus élevé. Aujourd’hui, les principaux bailleurs de fonds au Maghreb sont les pays du Golfe, or ces derniers sont le plus souvent enclins à utiliser des tranches islamiques lors du financement de leur projet. On le voit par exemple en Tunisie à travers l’investissement de GFH dans un centre d’affaire pour plus de 3 milliards de dollars.

Journal les Afriques : Le débat se pose aujourd’hui sur la difficulté de fiscaliser les produits islamiques dans des pays à tradition de banque classique comme le Maroc et la Tunisie. Quelle est l’approche utilisée par les pays occidentaux pour régler ce problème?

Zoubaïr Ben Terdeyet : Comme très souvent, Paris est à la traîne, loin derrière la City. Gordon Brown, a clairement affirmé sa volonté de faire de la City, la capitale mondiale de la finance islamique. Pour cela, le gouvernement britannique a procédé à plusieurs aménagements de la loi. En 2003, il y a eu, réforme du Stamp Duty Land Tax, qui met fin à la double imposition à l’occasion du double transfert de propriété impliqué par la Murabaha et l’Ijara. En 2005, dans le financial act, on permet aux banques de traiter la plus value dégagée par la banque dans une Murabaha comme un intérêt donc déductible fiscalement pour l’acheteur du bien. Autre mesure importante, dans le financial act 2007, le rendement payé aux porteurs de sukuk est traité fiscalement comme un intérêt. Il est donc déductible fiscalement par l’émetteur. En France, aucun aménagement n’est prêt, mais il faut souligner des efforts avec, notamment, l’approbation par l’Autorité des marchés financiers des OPCVM islamiques à travers une note du 17 Juillet 2007 qui énonce le fait qu’un OPCVM peut utiliser dorénavant des critères autres que financiers pour sélectionner les titres, en incluant expressément les OPCVM se prévalant de la conformité à la Sharia. Le Danemark vient d’autoriser la première banque islamique sur son territoire pour le mois de mars, j’imagine que des aménagements ont eu lieu.

Pour plus d’informations, consultez les sites :

Forum africain de la finance islamique

Isla-Invest Consulting

Par Nadia Hathroubi-Safsaf  pour Afrik.com & A.W pour le Journal les Afriques

Syndication : RIBH

L’Agence Française de Développement a mis en place fin 2007 un site internet (www.envoidargent.fr) permettant de comparer les coûts et les modalités de transfert d’argent de la France vers certains pays d’Afrique. Ce site est lancé à titre expérimental, sur 5 pays tests (Maroc, Tunisie, Sénégal, Comores, Mali). Il sera amené à être complété par la suite avec des nouveaux pays et notamment avec l’Algérie, le Bénin et le Congo.

Selon la direction de la communication de l’Agence française, l’objectif recherché est global. La question des transferts ne se situe pas uniquement au niveau de leurs coûts. Certaines enquêtes ont d’ailleurs montré que les migrants étaient souvent plus préoccupés par la sûreté des transferts, leur anonymat et surtout leur rapidité que leurs coûts. Dans une perspective plus large, l’objectif poursuivi est d’appuyer les efforts des migrants en faveur du développement de leur pays d’origine.

Le portail Afriqueindex.com relève que « Le site fournit pour le Mali, le Maroc, le Sénégal, les Comores, la Tunisie…, en fonction du montant à envoyer, le prix à payer pour l’envoi d’espèces par Western Union et Moneygram ; l’envoi d’un mandat ordinaire international et d’un mandat express international par la Banque Postale (la Poste) ; le transfert de fonds et le virement international “compte à compte” via les banques Société Générale, Crédit Agricole et Caisse d’Epargne. On trouve aussi sur le site des informations sur la législation française sur les transferts de fonds, une liste de définitions des termes relatifs au transfert financier et des conseils pour bien utiliser ce type de service. »

La Banque Nationale de Mauritanie (BNM) possède désormais une structure entièrement dédiée aux opérations bancaires islamiques nommée “El Watani”. M. Mohamed EL Moctar Ould M’Balla, conseiller principal à la présidence de la République en a donné le coup d’envoi lors d’une cérémonie organisée le 13/02/2008 à Nouakchott.

Selon les sources de la BNM, cette structure est une Agence spécialisée dans les produits et services liés aux opérations bancaires islamiques sollicités par les commerçants, industriels, artisans, promoteurs immobiliers agents d’import d’export et de consommateurs.

L’Agence vise à répondre aux objectifs de développement des activités conformément à la Charia ainsi que la contribution au financement des opérations commerciales ou d’investissement voire de création d’entreprises.

M. Mohamed Ould Noueighidh, président directeur général de la BNM a indiqué dans une allocution présentée à cette occasion que la création de cette structure répond au souci permanent de conformité, en tant que musulmans, aux percepts de notre sainte religion, ajoutant qu’elle traduit la volonté des responsables de la Banque d’accompagner les autorités publiques, singulièrement la Banque Centrale de Mauritanie, en vue de promouvoir la bancarisation.

Il a précisé que ce système, “El Watani” remplira sa mission en comblant une partie de ce vide qui s’est exprimé par la marginalisation d’un segment fort de nos opérateurs économiques”.

A ce titre, souligne le PDG, “l’illustre F’Qih, Mohamed EL Hacen Ould Dedew, de renommée mondiale, a été mis à contribution pour apprécier et évaluer les mécanismes qui sous tendent les services. Ould Noueighidh a aussi noté que l’Agence sera également implantée au cours des prochains mois, dans une première étape, dans toutes les capitales des wilayas, tout comme elle étudie les lignes de financement auprès des banques islamiques reconnues internationalement.

Pour sa part, M. Mohamed El Hacen Ould Dedew a souligné la garantie de ‘Islam pour l’humanité de l’exactitude des bases de la vie économique, sociale et politique, ajoutant que l’interdiction du “Riba” a été accompagnée par des alternatives autorisées par la Charia.

Il a également invité les promoteurs économiques du pays à suivre l’exemple de la BNM à travers la création d’entreprises fonctionnant conformément aux percepts de la loi islamique, souhaitant plein succès à cette nouvelle structure. El watani offre 5 formules d’opérations bancaires qui sont : la Mourabaha, l’Idjar ou Leasing, Istisna, El Moucharaka et El Moudharaba, tout comme il permet aux consommateurs de détenir des comptes commerciaux islamiques, des comptes particuliers islamiques, des comptes d’épargne islamique et des comptes d’investissement.

La cérémonie s’est déroulée en présence de représentants du corps diplomatique, des institutions religieuses, financières et industrielles présentes en Mauritanie.

Source : AMI  14/02/2008

La Banque Nationale de Mauritanie (BNM) possède désormais une structure entièrement dédiée aux opérations bancaires islamiques nommée “El Watani”. M. Mohamed EL Moctar Ould M’Balla, conseiller principal à la présidence de la République en a donné le coup d’envoi lors d’une cérémonie organisée le 13/02/2008 à Nouakchott.

Selon les sources de la BNM, cette structure est une Agence spécialisée dans les produits et services liés aux opérations bancaires islamiques sollicités par les commerçants, industriels, artisans, promoteurs immobiliers agents d’import d’export et de consommateurs.

L’Agence vise à répondre aux objectifs de développement des activités conformément à la Charia ainsi que la contribution au financement des opérations commerciales ou d’investissement voire de création d’entreprises.

M. Mohamed Ould Noueighidh, président directeur général de la BNM a indiqué dans une allocution présentée à cette occasion que la création de cette structure répond au souci permanent de conformité, en tant que musulmans, aux percepts de notre sainte religion, ajoutant qu’elle traduit la volonté des responsables de la Banque d’accompagner les autorités publiques, singulièrement la Banque Centrale de Mauritanie, en vue de promouvoir la bancarisation.

Il a précisé que ce système, “El Watani” remplira sa mission en comblant une partie de ce vide qui s’est exprimé par la marginalisation d’un segment fort de nos opérateurs économiques”.

A ce titre, souligne le PDG, “l’illustre F’Qih, Mohamed EL Hacen Ould Dedew, de renommée mondiale, a été mis à contribution pour apprécier et évaluer les mécanismes qui sous tendent les services. Ould Noueighidh a aussi noté que l’Agence sera également implantée au cours des prochains mois, dans une première étape, dans toutes les capitales des wilayas, tout comme elle étudie les lignes de financement auprès des banques islamiques reconnues internationalement.

Pour sa part, M. Mohamed El Hacen Ould Dedew a souligné la garantie de ‘Islam pour l’humanité de l’exactitude des bases de la vie économique, sociale et politique, ajoutant que l’interdiction du “Riba” a été accompagnée par des alternatives autorisées par la Charia.

Il a également invité les promoteurs économiques du pays à suivre l’exemple de la BNM à travers la création d’entreprises fonctionnant conformément aux percepts de la loi islamique, souhaitant plein succès à cette nouvelle structure. El watani offre 5 formules d’opérations bancaires qui sont : la Mourabaha, l’Idjar ou Leasing, Istisna, El Moucharaka et El Moudharaba, tout comme il permet aux consommateurs de détenir des comptes commerciaux islamiques, des comptes particuliers islamiques, des comptes d’épargne islamique et des comptes d’investissement.

La cérémonie s’est déroulée en présence de représentants du corps diplomatique, des institutions religieuses, financières et industrielles présentes en Mauritanie.

Source : AMI  14/02/2008

La « Daahira Al Ouma » (La Nation) était samedi dernier à Rufisque dans le cadre de la mise en place de ses cellules locales, entamée depuis huit mois sur l’ensemble du territoire national, en prélude à la tenue de sa première Assemblée générale prévue le 16 février prochain. Le premier responsable moral du bureau du comité d’initiative de l’organisation, Dr Imam Mouhamadou Bamba Sall, en a profité pour jeter les bases du projet de création de la « Banque populaire Al Ouma ».

Ce projet sera créé par et pour les 6 millions d’adhérents visés durant les cinq prochaines années, avec « un capital de départ, sur cotisation des divers membres, d’au moins 15 milliards Fcfa ». Aussi, à l’opposé des banques classiques et des systèmes financiers décentralisés existant à l’heure actuelle et « qui ont montré leur impertinence et leurs limites pour éradiquer la pauvreté », « Al Ouma Bank », une sorte de banque des pauvres, cible prioritairement les personnes vulnérables, mais aussi les étudiants, les ouvriers, « en leur octroyant des prêts sans intérêts », selon le premier responsable moral du bureau du comité d’initiative de l’association « Daahira Al Ouma ».

Celui-ci s’exprimait samedi dernier à Rufisque, dans le cadre de la mise en place des cellules locales entamée depuis huit mois sur l’ensemble du territoire national en prélude à la tenue de sa première assemblée générale prévue le 16 février 2008.

A l’en croire, Al Ouma est « un démembrement de l’Apec, association qui a obtenu son récépissé depuis 1987 ». Pour éclairer la lanterne du nombreux public qui a répondu en masse à son invitation pour les besoins de la mise en place de la Cellule de Rufisque, il a estimé que Al Ouma trouve toute sa particularité dans le fait qu’ « elle n’est pas une association encore moins d’obédience islamique ». Autrement dit, elle se veut plutôt « une Daahira ouverte à tout sénégalais sans distinction de religion, d’ethnie, de sexe, de catégorie socioprofessionnelle ou d’appartenance politique ». Aussi, sa création se justifie pour la bonne et simple raison qu’au Sénégal, « il y a plus de 3000 associations qui ont été créées dont les associations islamiques qui ont englouti à perte plus de 300 milliards F Cfa », dira le Dr Bamba Sall. Et tant qu’elles sont, « elles n’ont eu aucun impact sur l’Islam encore moins sur la réduction de la pauvreté des personnes défavorisées », a – t-il poursuivi.

Aussi, pour avoir étudié pendant une trentaine d’années les programmes en matière de solidarité nationale et de lutte contre la pauvreté, mis en œuvre et réussis dans des pays comme la Tunisie, le Pakistan, l’Indonésie, l’Amérique latine… « qui sont parvenus à éradiquer la pauvreté chez eux », l’Imam Sall s’est inspiré de toutes ces expériences en les adaptant au contexte sénégalais. Il se dit persuadé que « c’est possible d’en faire autant au Sénégal ».

Aussi, à la date du 19 janvier 2008, Al Ouma revendique « l’adhésion de 518 mille membres et l’assemblée générale de la « Daahira », qui aura lieu le 16 février 2008, devrait consacrer le lancement officiel des activités d’Al Ouma « pour non pas lutter contre la pauvreté mais la vaincre définitivement au Sénégal », a conclu Dr. Sall.

Par Mamadou Lamine DIEYE, Sud Quotidien 21 janvier 2008